今天无意看到分众和日本电通搞了家合资公司，而且不是以前惯常的收购，我想试着从这一系列的资本、公司运作上，猜猜江南春的想法。

分众传媒近年投资收购一览

时间对象公司行业金额占股比例

2005年10月框架传媒电梯广告1.83亿美元100

2006年1月聚众传媒楼宇广告3.25亿美元100

2006年3月凯威点告手机广告现金加股票100%3000万美元

2006年8月ACL影院广告280万美元现金70%加按业绩支付其他款项

2007年2月好耶网络广告2.25亿美元

2007年5月东方财富网财经网站整合资源合作

2007年5月艾瑞咨询咨询机构1000万美元不详

2007年7月创世奇迹游戏广告2000万美元

2007年11月江畔传媒网络广告2000万美元不详代理商

2007年12月玺诚传媒卖场广告1.684亿美元

2008年1月炎黄传媒医院广告500万美元及旗下20%31城市医院联播网

2008年1月电通数码网络广告与电通公司合资，33%总投资900万美元

我理解是这么几个块：

第1块：前期大规模全资收购和自己有竞争关系或者看起来有潜力的所有“新媒体”。近期不知道是因为“消化”不好，还是其他原因，开始采取部分占股的方式。

分众是做楼宇广告出家的，找一批写字楼，贴个电视机，就开始卖广告了。上市后有了钱，开始大规模收购和自己有竞争关系的对手。因为这个行业没有历史，也就是没有参照物，只要一统这些“新媒体”，价格就可以爱怎么玩怎么玩。而且“新媒体”很难知道性价比，完全看分众怎么忽悠。

现在分众大了，后面“学习”的哥们就多起来了。因为这个空间实在是大：今天我把全国药店都挂上电视了，明天你把全国超市都挂上电视了，后天他把全国厕所都挂上电视了……都学分众。而且现在这个模式投资商都听得懂，融钱也容易。现在分众买起来就难了，一个是贵（因为你不买我我就自己发展和你竞争啊，有风投给我钱呢）；二是分众也不知道这些哥们是不是都能赚钱，我投一点看看。近期的一些合作就很典型。

第2块：开始涉足互联网。从广告代理到投放平台到监测分析，有点通吃的意思。

这里我重点分析一下。06年中国互联网除了搜索引擎，广告市场大概40多个亿，07年已经快70亿了，速度还是非常快的。江同学当然不会错过，而且切入的方式也一贯的拉风：买！先是好耶入手。好耶这个公司也有点虚幻，一方面想做double clcik这样的广告投放平台，另一方面又在代理门户的品牌广告，还搞了个smarttrade。江同学买他，估计是看中了它的广告投放、跟踪分析平台。

然后是广告代理公司：把江畔传媒等一批行业内靠前的广告代理公司招入麾下。搞这手干吗？和门户干啊！之前象sina这样的门户，定价策略是很tough的。假设下面一段对话，大家可能就明白了：

SINA：江畔，你过来，老子首页上的广告位3万/天，给你5%的提成，快点去卖掉！

江畔：大哥，多给点吧，去年还有7%呢，你知道的，人员工资涨了，房租涨了，连猪肉都涨了，你不涨就算了，怎么还少了？

SINA：小子，你想死啊？你不卖我找“别人”去！

江畔哭着说：我要……

现在，广告代理如果都被江同学收购，那就有很大的话语权了。你要找“别人”？去啊，别人也和我一样价，TMD！

收购iresearch，就很明显是他想要有话语权了，调查公司都是我的了，我说什么别人还能不信吗？例如下面这段话：根据iresearch调查，分众杭州楼宇广告，覆盖了31万/天的高端商务人群，广告定向价值首次超过电视媒体。估计有一堆人被忽悠。当然，它还能提供大量的真实数据供广告投放研究人员去研究。

现在和电通合作，我理解是因为这个地方“打仗”太耗钱了，而且有很多技术要学，可以通过合作的方式，少花钱，多干事。

继续深入一点。目前互联网的广告价值越来越被人认识。不管是门户也好，或者现在流行的web 2.0也好，赢利模式除了“会员制”以外，基本上都是靠广告了。而且想尽了招：在网页里给你看，弹框给你看，在IM上给你看，甚至连游戏里的虚拟墙上都贴上了广告。
而且大家的花头都很多：定向投放，精准营销，人群分析……

从买家角度而言，除了一些在国外被教育的很好的例如nike这样的买家（现在他们也占了中国互联网广告消费的大头），中国本土还有大量的需要做广告的哥们。我年前去北京出差，在温特莱饭店的电梯了，12F上下坐了10几趟，看分众的广告。既有奔驰新车上市预告，也有旁边新光购物中心的LV开张，既有附近KTV的打折信息，也有早餐奶健康中国人的口号……地域性的广告投放，打品牌为目标的广告投放，还是非常有市场的。互联网真得是刚刚开始。

从技术角度而言，江同学其实买得挺齐的。地域投放，内容匹配投放，访问人群分析，基于cookie的用户行为分析，游戏投放引擎，互动广告技术等等。难就难在这些技术都各自在一些分公司手上，没人能很好的整合起来。

从渠道而言，思路也很清晰，就是垄断。不能垄断也要联合起来，要有话语权。

综上所述，江同学思路还是拉风的，就是：新媒体能垄断的垄断，不行的话也不能有大的竞争对手。开始买技术，准备以后杀到互联网这样的“传统”媒体里来。

有两个问题我挺替江同学担心的：
1，新媒体，真得能一直垄断吗？
2，这么收购，管理跟得上吗？

希望我是杞人忧天吧。

昨天参加了集团的年会，今天参加了新公司alimama的年会。

前一个一如既往的专业，而且越来越专业了，舞台、灯光、演排、摄像、烟火……都和“同一首歌”差不多档次了。8800人，黄龙体育馆，的确很壮观。但是，除了那个钢管舞（的确MM身材好，跳得更好，过两天有照片更新上来），其他没给我太深的印象。倒是今天alimama的年会，虽然节目很简陋，虽然队呼不整齐，但气氛很好，我把两个喇叭吹得震天响，前面的HR MM都号称“失聪”了……

有几句经典的话记录一下：

某小品，1MM劝另1MM提防坏男人：好的师兄带里去天堂，坏的师兄带你去开房……

yahoo的小品：你出去别得什么病， 你要是得什么病，回来我就得什么病； 我要是得什么病，你爸就得什么病； 你爸要是得什么病，你妈就得什么病； 你妈要是得什么病，全村就得什么病……

还有mama运营部的仿照“恒源祥”卡壳广告的团队秀……不知道有没有人拍video，我去找找看，哈哈。

 

百度第四季度净利润3010万美元

　 　新浪科技讯 美国东部时间2月13日16:30(北京时间2月14日5:30)消息，百度 (Nasdaq:BIDU)今天发布了截至12月31日的2007年第四季度和全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币5.711亿元 (约合7830万美元)，同比增长110.5%；第四季度净利润为人民币2.198亿元(约合3010万美元)，同比增长79.0%。

主要业绩：

-百度第四季度总营收为人民币5.711亿元(约合7830万美元)，同比增长110.5%；

-百度2007年总营收为人民币17.444亿元(约合2.391亿美元)，比2006年增长108.2%；

-百度第四季度净利润为人民币2.198亿元(约合3010万美元)，同比增长79.0%；

-百度第四季度每股摊薄收益为人民币6.32元(约合0.87美元)；不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度每股摊薄收 益为人民币6.70元(约合0.92美元)。百度第四季度同日本业务相关的成本和支出为人民币2520万元(约合350万美元)，对每股摊薄收益的影响为 人民币0.73元(约合0.10美元)；

-百度2007年净利润为人民币6.290亿元(约合8620万美元)，比2006年增长108.4%；

-百度2007年每股摊薄收益为人民币18.11元(约合2.48美元)；不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2007年每股 摊薄收益为人民币19.26元(约合2.64美元)。百度2007年同日本业务相关的成本和支出为人民币7340万元(约合1010万美元)，对每股摊薄 收益的影响为人民币2.11元(约合0.29美元)；

-百度第四季度活跃网络营销客户数量约为15.5万家，比上一季度增长8.4%。

百度董事会主席兼首席执行官李彦宏表示：“很高兴看到又一个季度百度收入取得了强劲增长，这再一次展示了百度商业模式的可扩展性。我们专注于提升搜索产品和服务的用户体验，持续扩大网站流量和市场份额，并进一步强化了在市场中的领先地位。

在业绩强劲增长的同时，第四季度在线营销客户数目稳健增加，我们也针对客户提供越来越多的相关产品和服务。百度持续不断开拓互联网营销新的商业机会，这将构成公司长期发展的有力保证。”

2007年第四季度财务分析：

百度第四季度总营收为人民币5.711亿元(约合7830万美元)，同比增长110.5%。

百度第四季度网络营销营收为人民币5.696亿元(约合7810万美元)，同比增长111.2%。百度网络营销营收的大幅度增长，主要得益于活 跃网络营销客户数量和每客户营收的增加。2007年第四季度，百度活跃网络营销客户数量约为15.5万家，比上一季度增长8.4%，同比增长43.5%。 百度第四季度来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币3700元(约合507.2美元)，比上一季度增长5.7%，同比增长48.0%。

百度第四季度流量获取成本(TAC)为人民币7230万元(约合990万美元)，在总营收中所占比例为12.7%，去年同期为8.7%。流量获取成本在百度营收中所占比例的增加，主要由于百度联盟成员贡献的营收持续增长。

百度第四季度带宽成本为人民币3590万元(约合490万美元)，在总营收中所占比例为6.3%，去年同期为4.7%；折旧成本为人民币 4670万元(约合640万美元)，在总营收中所占比例为8.2%，去年同期为6.2%。带宽成本和折旧成本在百度营收中所占比例的增加，主要由于百度继 续扩大网络容量，以支持公司长期发展。

百度第四季度销售、总务和行政支出为人民币1.322亿元(约合1810万美元)，同比增长86.2%，主要由于直销团队的扩张。

百度第四季度研发支出为人民币4650万元(约合640万美元)，同比增长122.7%，主要由于研发员工人数增加。

百度第四季度股权奖励支出为人民币1330万元(约合180万美元)，去年同期为人民币740万元。百度股权奖励支出的增长，主要由于第四季度授予的期权增加。

百度第四季度运营利润为人民币1.763亿元(约合2420万美元)，同比增长73.3%。不计入股权奖励相关支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度运营利润为人民币1.896亿元(约合2600万美元)，同比增长73.8%。

百度第四季度所得税收益为人民币1860万元(约合250万美元)，主要得益于计入了一项人民币2120万元(约合290万美元)的再投资退税。

百度第四季度净利润为人民币2.198亿元(约合3010万美元)，同比增长79.0%。百度第四季度每股基本和摊薄收益分别为人民币6.45元(约合0.88美元)和人民币6.32元(约合0.87美元)。

不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度净利润为人民币2.331亿元(约合3200万美元)，同比增长79.1%，每股基本和摊薄收益分别为人民币6.84元(约合0.94美元)和人民币6.70元(约合0.92美元)。

截至2007年12月31日，百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币16亿元(约合2.183亿美元)。百度第四季度净运营现金流和资本支出分别为人民币3.346亿元(约合4590万美元)和人民币1.662亿元(约合2280万美元)。

不计入利息、税费、折旧、摊销、其它非运营利润以及股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度调整后净利润为人民币2.470亿元(约合3390万美元)，同比增长87.0%。

2007年主要业绩：

百度2007年总营收为人民币17.444亿元(约合2.391亿美元)，比2006年增长108.2%。

百度2007年网络营销营收为人民币17.410亿元(约合2.387亿美元)，比2006年增长110.1%。百度网络营销营收的大幅度增 长，主要得益于活跃网络营销客户数量和每客户营收的增加。百度2007年活跃网络营销客户数量约为21.4万家，比2006年增长49.7%。百度 2007年来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币8100元(约合1110.5美元)，比2006年增长39.7%。

百度2007年流量获取成本(TAC)为人民币2.047亿元(约合2810万美元)，在总营收中所占比例为11.7%，去年同期为9.0%。流量获取成本在百度营收中所占比例的增加，主要由于百度联盟成员贡献的营收持续增长。

百度2007年销售、总务和行政支出为人民币4.112亿元(约合5640万美元)，比2006年增长64.3%，主要由于直销团队的扩张和经销网络的增强。

百度2007年研发支出为人民币1.407亿元(约合1930万美元)，比2006年增长77.6%，主要由于研发员工人数增加。

百度2007年运营利润为人民币5.472亿元(约合7500万美元)，比2006年增长108.1%。不计入股权奖励相关支出(不按照美国通用会计准则)，百度2007年运营利润为人民币5.870亿元(约合8050万美元)，比2006年增长88.7%。

百度2007年净利润为人民币6.290亿元(约合8620万美元)，比2006年增长108.4%。百度2007年每股基本和摊薄收益分别为人民币18.57元(约合2.55美元)和人民币18.11元(约合2.48美元)。

不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2007年净利润为人民币6.688亿元(约合9170万美元)，比2006年增长93.6%，每股基本和摊薄收益分别为人民币19.75元(约合2.71美元)和人民币19.26元(约合2.64美元)。

百度2007年净运营现金流和资本支出分别为人民币9.759亿元(约合1.343亿美元)和人民币5.691亿元(约合7800万美元)。

不计入利息、税费、折旧、摊销、其它非运营利润以及股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2007年调整后净利润为人民币7.680亿元(约合1.053亿美元)，比2006年增长101.2%。

业绩展望：

百度预计2008年第一季度总营收为人民币5.33亿元(约合7310万美元)到人民币5.48亿元(约合7510万美元)，同比增长93%到99%。百度对第一季度业绩的预测只代表当前和初步的观点，今后可能有所调整。

电话会议：

财报发布后，百度将于美国东部时间2月13日20:00(北京时间2月14日9:00)召开电话会议。百度管理层将出席电话会议，解读财报要 点，并回答分析师和投资者的提问。要收听百度电话会议，美国投资者可拨打电话+1.617.614.3453，英国投资者可拨打电话+ 44.207.365.8426，中国香港投资者可拨打电话+852.3002.1672，密码均为47462262。

美国东部时间2月20日之前，国际投资者可拨打电话+1-617-801-6888，收听百度电话会议录音，密码为56506980。除此之外，投资者还可以访问百度网站ir.baidu.com收听电话会议网络直播和录音。(摩尔)

过年前趁着大雪间歇，平时2个半小时的路开了6个小时去了金华，因为之前去过一次，所以没用GPS。

然后是年初二去安徽老家，计划走杭金衢高速，转杭州绕城，过安吉，到安徽走宣广高速，到南陵后走318国道到青阳，九华山。老丈人买了个GPS，用的是凯立德的软件，我的P800用的是灵图6.0，他开前车，我在后面跟着，早上7点就出了门。前面还算顺利，到了安吉后，前车忽然掉头，虽然我的GPS让我直走，但想想应该都能走吧，就跟着前车掉头了。先是双向2车柏油道，然后是双向水泥国道，然后过了一个小村子，就走到田里去了……

田里是有点夸张，但那条路实在是虚幻，地上大大小小的坑无数，时速30公里还颠得够戗。积雪又融化了一点，等开到好路上的时候已经看不出车子的颜色了，全TMD是泥水。等开到高速入口的时候，才发现其实刚才直走就上高速了。

快到青阳境内了，1个大牌坊写着“欢迎来到佛教圣地九华山”，一高兴一加油，坏了，前面有个大坑。1条水泥路到处都是大坑，一路左绕绕右转转，到家已经是下午4点了，NND。

回来听家里人说，合（肥）铜（陵）黄（山）高速已经通了，家门口3KM就可以上高速，唉……昨天晚上好好搜索了一下。

今天9点出发，下午1点就已经到了杭州。路线是这样的，从青阳上合铜黄高速，过太平湖，过黄山，转杭徽高速，过昱岭关到浙江界，过临安，到杭州。全程高速，收费160。路是太TMD好走了，没什么车，要不是担心限速被拍照，3个多小时就能到了。

下次出门前，不能太信任GPS，还是要多用用搜索引擎，查查地图，现在发展比较快，地图更新跟不上形势了……

前天晚上的飞机到北京开会，昨天中午收到振飞的短信，说杭州大雪，让我赶紧往回赶。

急忙改签到6点的飞机，开完会飞奔去机场，北京碧空如洗……

还好有国航的VIP卡，可以比较舒服的等。反正也没准备正点上飞机，安心的上网。5点半，通知说杭州机场封到8点，可以改签。杭州的同事给我看了大雪的照片，而且还在继续下，我估计8点是开不了了，直接改签到今天下午。

早上一早起来看新闻，杭州机场果然继续关闭，消息也从关闭到上午10点，到下午2点，现在已经是关闭到晚上6点了。又打电话去改签，哥们非常有意思。大致对话如下：

我：飞机能起飞吗？

国航服务：现在写着正点呢……不过杭州机场还关着，今天估计悬，要不我帮您改明天的？

我：好吧，改几点的？

国航服务：早点的吧，堵了您还可以先走。

我：好，最早几点？

国航服务：10点多有一班，只有头等舱了，要吗？

我：……要吧。

国航服务：我一刷新，没有了……

我：……

国航服务：下午4点多，还有最后一张票，要不要？快快快

我吼：要！

就这样，改到明天了，据说现在雪已经小点了，希望能安全到家。还有一堆同事被困在杭州回不了家，大家注意安全，出门多穿衣服，多带点面包。