A：我想买数码相机，哪里有啊？

B：百度有啊。

A：百度哪里有啊？

B：百度有啊有啊。

A：百度有啊有啊？

B：就是百度的Taobao啊。

A：哦，Taobao……

在厦门了。几乎每年都要来厦门一次，参加各种和站长相关的活动，不过这次是我们自己主办的，呵呵。

晚上在飞机上，思考了一下网络广告的产品问题，结合广告主的推广路线，理了一下自己的思路。再结合以前看的一些乱七八糟的数据和国外的情况，倒也有一些心得，赶紧记下来。

目前，国内外各种互联网广告产品，虽然有花花绿绿的各种包装，但基本上分为这么几大类型：

1：人口属性定向

根据会员填写的各种信息，对这些人群投放定向广告。这种广告形式需要网站本身有巨大的流量，而且要对会员信息有详细的了解。现在很多SNS网站可以采用这种方式。但这种定向，范围比较粗（因为只知道人的基本信息，比如男女、家庭收入等等），目前用的人也不多。

2：内容定向

其实内容定向又分2大套路：

A）自有流量，通过内容相关来说服广告主购买。典型的就是sina、网易之类的门户。例如sina的汽车频道，卖给汽车广告，是很自然的事情。流量大小、投放环境很好控制，大的品牌广告主都能接受。提到这个稍微说一下视频广告，为什么贴片广告不好卖？很多广告宁可买那个播放框也不出现在视频内容上，就是因为这些大广告主担心版权问题，打起官司来得不偿失啊。

国内按时长卖比较多，比如sina财经频道顶通多少钱1周等等。

这类广告的优势是容易理解，曝光环境好控制。劣势是无法扩展，只能是自有流量，小网站很难卖。

B）通过各种运营、技术手段，把某种类型的内容聚合起来卖广告。这种广告的理论基础和上面是一样的，就是这些人群对这类信息有兴趣，所以可以投放相关的广告。google的adsense就是最典型的产品。当然，这个可以扩展一下，更明确对“人群”的定向：就是记录这个人最近看过某类网站频繁度达到一定程度后，哪怕这个人在看其他网站，也可以投之前分析出来的广告。

这类广告虽然对技术和运营的要求比较高：要能对网页内容了解并投放合适的广告，但扩展性很高，只要站长愿意加入这个网络，这个模式就是正循环。adsense能做到这么大就说明了这个模式的成功性。

3：行为定向

这个最近越来越流行了，据说国外已经达到互联网广告投放30%的比率了。这种投放广告模式的理论基础是，这个人最近对什么感兴趣，他在搜索什么，他在看什么样的网站，分析后给他看相关的广告。这种广告的针对性最强，对带有效果营销目标的客户很适合。

很明显，这种广告技术和运营的难度最大，要从大量纷繁的数据中分析某个上网者的爱好动向。光是收集那么大量的数据就不是一般公司能做的。它要收集前面几种所有的数据，还要有一堆拉风的科学家及算法来定义及分析。而且目前也没有什么完善的理论或系统来做，各家都有自己的做法。什么retargeting、behavior targeting等等，都在摸索。

对广告主而言，我理解他有3个阶段，这3个阶段对广告的投放模式要求也是不一样的。

第1是品牌印象建设阶段：这个时候，广告主需要漫山遍野打广告，1、2为主，让目标客户有印象。

第2是品牌偏好度阶段：这个时候，广告主可以缩小目标范围，让其对他的产品加深印象，并逐步产生偏好度。

第3是品牌购买及忠诚度维护阶段：这个时候，广告主可以用行为定向准确找到这些人，让其掏钱买他们的产品。

例如，有个叫“爱国者”的厂商，初期不管他是卖MP3还是卖数码相机，先铺天盖地的对年轻人群投放广告。这个时候，他需要有较好的曝光环境，能尽可能的覆盖目标客户。阿里妈妈的全国联播CPM产品可以满足他，做好预算，选择年轻人爱去的频道（包括大的IT网站、千千万万个小的数码blog等等），狂投就行了。让这些年轻人对“爱国者”这个名字有一定的印象。

这里的重点：好的创意很重要，下次有空再写这块。

如果他要让大家对“爱国者”这个牌子有偏好，他需要通过内容定向产品来投放广告。在任何讲MP3、数码相机的地方，投放他的广告，这个时候他对曝光环境不那么关心，更关注用户有没有点他的广告，有没有通过看他的广告对“爱国者”这个品牌形成偏好。这个时候用户还没决定要不要买，但已经有点动心了。阿里妈妈下一阶段的产品要考虑这块，满足客户的需求。

好了，如果这个时候，爱国者再做个促销活动，并通过“行为定向“把“爱国者MP3庆国庆降价30%”的广告投放到最近一直在想买MP3但挑花了眼的人面前，基本上就成功了。

所以，3个阶段的广告都很重要，只是阶段不同，所采用的投放方式比率不同。可能前期是1、2占90%，3占10%；后期可能就是3占60%，其他占40%……

所以，网络广告最大的优势就是定向，而且可以随着理论和技术的发展越来越精准。相信电视、平媒后面的压力会越来越大。

今天闲逛看到vancl的月度销售额突破4500万，而该月的广告费为数百万。从服装行业30-60%的毛利率来算，vancl基本上成功了。

从去年开始，这类公司就多得和米一样，大一点的有PPG，报喜鸟的BONO等（不过好象田健下台了，bono也没什么动静了）。PPG今年的负面消息居多，什么拖欠广告费啊，衣服质量差啊什么的。我都认为这些所谓的“轻公司”因为没有核心竞争力而要挂掉了，这时候，vancl给大家带来了希望。

我搜索了一下，vancl的订单，70%来自互联网，30%来自呼叫中心；广告投放也是以互联网为主，包括联盟和客户端产品（例如pplive等）。而PPG，主要订单来自于呼叫中心，广告投放也是以传统媒体为主，而且号称投了很多钱……两者相比，目前还是有结论的，vancl赢！而vancl赢的核心，就是他懂得推广！

从模式上来看，vcancl和PPG很象，找一家因为出口不好而愿意接国内便宜单子的服装制造企业，开个网店，建或外包个呼叫中心，然后大规模的推广。没有线下实体店，不存在大的库存压力，比较灵活。和传统企业相比，通过电子商务，可以把中间的利润让一部分给终端消费者，自己也有高额的利润。我以前也提到过，这类卖法，需要产品标准化，客户可以所见及所得的购买，例如书、衣服等。但为什么去年那么多卖衬衫的公司都不见了呢？我以为，这个是需要比较高的推广费用的，也是个先烧钱，再吃肉的模式。

我05年在建设阿里巴巴呼叫中心的时候，比较深入了解了麦考林、dell和ctrip，3家都实地去仔细的看过。他们的推广当时还是线下为主，通过目录邮寄、线下销售、发卡等手段来积累自己的用户，3家的推广费用是非常高的。PPG也采用了这种模式，大量的广告费用花在传统媒体上。而vancl则通过CPA的方式，和大量中小网站合作，保证了自己的利益，真正实现了有单子才给推广钱，自己不会亏。

反过来看阿里巴巴集团，B2B解决了进货的问题，Taobao的B2C解决了店面的问题，支付宝解决了收钱的问题，阿里软件解决了进销存管理的问题，而最新的阿里妈妈，其实就是vancl赢PPG的核心竞争力。如果再有物流公司，阿里集团的电子商务圈就真的完整了。我相信，后来者的门槛会比vancl低，但还是需要数百万甚至上千万的推广运营费用。所以风投还是可以试试这些机会的，回报不会比其他的互联网项目慢，当然前提是被投资的有一个拉风的懂得推广的团队。

反过来看阿里妈妈，我是越来越有信心了。Taobao会把C2C的市场越养越大，这些慢慢从C变向B的企业，一定需要推广，效果营销还有很多肉可以吃。等到这些B开始要创建品牌的时候，全国联播又可以很好的服务他们。最终，这个界限会逐渐模糊掉，变成1揽子的解决方案。这个市场太巨大了，如果能成功，阿里妈妈就变成网络上的CCTV，全国联播就是现在的奥美……想想就让人激动啊……

今天无意看到分众和日本电通搞了家合资公司，而且不是以前惯常的收购，我想试着从这一系列的资本、公司运作上，猜猜江南春的想法。

分众传媒近年投资收购一览

时间对象公司行业金额占股比例

2005年10月框架传媒电梯广告1.83亿美元100

2006年1月聚众传媒楼宇广告3.25亿美元100

2006年3月凯威点告手机广告现金加股票100%3000万美元

2006年8月ACL影院广告280万美元现金70%加按业绩支付其他款项

2007年2月好耶网络广告2.25亿美元

2007年5月东方财富网财经网站整合资源合作

2007年5月艾瑞咨询咨询机构1000万美元不详

2007年7月创世奇迹游戏广告2000万美元

2007年11月江畔传媒网络广告2000万美元不详代理商

2007年12月玺诚传媒卖场广告1.684亿美元

2008年1月炎黄传媒医院广告500万美元及旗下20%31城市医院联播网

2008年1月电通数码网络广告与电通公司合资，33%总投资900万美元

我理解是这么几个块：

第1块：前期大规模全资收购和自己有竞争关系或者看起来有潜力的所有“新媒体”。近期不知道是因为“消化”不好，还是其他原因，开始采取部分占股的方式。

分众是做楼宇广告出家的，找一批写字楼，贴个电视机，就开始卖广告了。上市后有了钱，开始大规模收购和自己有竞争关系的对手。因为这个行业没有历史，也就是没有参照物，只要一统这些“新媒体”，价格就可以爱怎么玩怎么玩。而且“新媒体”很难知道性价比，完全看分众怎么忽悠。

现在分众大了，后面“学习”的哥们就多起来了。因为这个空间实在是大：今天我把全国药店都挂上电视了，明天你把全国超市都挂上电视了，后天他把全国厕所都挂上电视了……都学分众。而且现在这个模式投资商都听得懂，融钱也容易。现在分众买起来就难了，一个是贵（因为你不买我我就自己发展和你竞争啊，有风投给我钱呢）；二是分众也不知道这些哥们是不是都能赚钱，我投一点看看。近期的一些合作就很典型。

第2块：开始涉足互联网。从广告代理到投放平台到监测分析，有点通吃的意思。

这里我重点分析一下。06年中国互联网除了搜索引擎，广告市场大概40多个亿，07年已经快70亿了，速度还是非常快的。江同学当然不会错过，而且切入的方式也一贯的拉风：买！先是好耶入手。好耶这个公司也有点虚幻，一方面想做double clcik这样的广告投放平台，另一方面又在代理门户的品牌广告，还搞了个smarttrade。江同学买他，估计是看中了它的广告投放、跟踪分析平台。

然后是广告代理公司：把江畔传媒等一批行业内靠前的广告代理公司招入麾下。搞这手干吗？和门户干啊！之前象sina这样的门户，定价策略是很tough的。假设下面一段对话，大家可能就明白了：

SINA：江畔，你过来，老子首页上的广告位3万/天，给你5%的提成，快点去卖掉！

江畔：大哥，多给点吧，去年还有7%呢，你知道的，人员工资涨了，房租涨了，连猪肉都涨了，你不涨就算了，怎么还少了？

SINA：小子，你想死啊？你不卖我找“别人”去！

江畔哭着说：我要……

现在，广告代理如果都被江同学收购，那就有很大的话语权了。你要找“别人”？去啊，别人也和我一样价，TMD！

收购iresearch，就很明显是他想要有话语权了，调查公司都是我的了，我说什么别人还能不信吗？例如下面这段话：根据iresearch调查，分众杭州楼宇广告，覆盖了31万/天的高端商务人群，广告定向价值首次超过电视媒体。估计有一堆人被忽悠。当然，它还能提供大量的真实数据供广告投放研究人员去研究。

现在和电通合作，我理解是因为这个地方“打仗”太耗钱了，而且有很多技术要学，可以通过合作的方式，少花钱，多干事。

继续深入一点。目前互联网的广告价值越来越被人认识。不管是门户也好，或者现在流行的web 2.0也好，赢利模式除了“会员制”以外，基本上都是靠广告了。而且想尽了招：在网页里给你看，弹框给你看，在IM上给你看，甚至连游戏里的虚拟墙上都贴上了广告。
而且大家的花头都很多：定向投放，精准营销，人群分析……

从买家角度而言，除了一些在国外被教育的很好的例如nike这样的买家（现在他们也占了中国互联网广告消费的大头），中国本土还有大量的需要做广告的哥们。我年前去北京出差，在温特莱饭店的电梯了，12F上下坐了10几趟，看分众的广告。既有奔驰新车上市预告，也有旁边新光购物中心的LV开张，既有附近KTV的打折信息，也有早餐奶健康中国人的口号……地域性的广告投放，打品牌为目标的广告投放，还是非常有市场的。互联网真得是刚刚开始。

从技术角度而言，江同学其实买得挺齐的。地域投放，内容匹配投放，访问人群分析，基于cookie的用户行为分析，游戏投放引擎，互动广告技术等等。难就难在这些技术都各自在一些分公司手上，没人能很好的整合起来。

从渠道而言，思路也很清晰，就是垄断。不能垄断也要联合起来，要有话语权。

综上所述，江同学思路还是拉风的，就是：新媒体能垄断的垄断，不行的话也不能有大的竞争对手。开始买技术，准备以后杀到互联网这样的“传统”媒体里来。

有两个问题我挺替江同学担心的：
1，新媒体，真得能一直垄断吗？
2，这么收购，管理跟得上吗？

希望我是杞人忧天吧。

百度第四季度净利润3010万美元

　 　新浪科技讯 美国东部时间2月13日16:30(北京时间2月14日5:30)消息，百度 (Nasdaq:BIDU)今天发布了截至12月31日的2007年第四季度和全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币5.711亿元 (约合7830万美元)，同比增长110.5%；第四季度净利润为人民币2.198亿元(约合3010万美元)，同比增长79.0%。

主要业绩：

-百度第四季度总营收为人民币5.711亿元(约合7830万美元)，同比增长110.5%；

-百度2007年总营收为人民币17.444亿元(约合2.391亿美元)，比2006年增长108.2%；

-百度第四季度净利润为人民币2.198亿元(约合3010万美元)，同比增长79.0%；

-百度第四季度每股摊薄收益为人民币6.32元(约合0.87美元)；不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度每股摊薄收 益为人民币6.70元(约合0.92美元)。百度第四季度同日本业务相关的成本和支出为人民币2520万元(约合350万美元)，对每股摊薄收益的影响为 人民币0.73元(约合0.10美元)；

-百度2007年净利润为人民币6.290亿元(约合8620万美元)，比2006年增长108.4%；

-百度2007年每股摊薄收益为人民币18.11元(约合2.48美元)；不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2007年每股 摊薄收益为人民币19.26元(约合2.64美元)。百度2007年同日本业务相关的成本和支出为人民币7340万元(约合1010万美元)，对每股摊薄 收益的影响为人民币2.11元(约合0.29美元)；

-百度第四季度活跃网络营销客户数量约为15.5万家，比上一季度增长8.4%。

百度董事会主席兼首席执行官李彦宏表示：“很高兴看到又一个季度百度收入取得了强劲增长，这再一次展示了百度商业模式的可扩展性。我们专注于提升搜索产品和服务的用户体验，持续扩大网站流量和市场份额，并进一步强化了在市场中的领先地位。

在业绩强劲增长的同时，第四季度在线营销客户数目稳健增加，我们也针对客户提供越来越多的相关产品和服务。百度持续不断开拓互联网营销新的商业机会，这将构成公司长期发展的有力保证。”

2007年第四季度财务分析：

百度第四季度总营收为人民币5.711亿元(约合7830万美元)，同比增长110.5%。

百度第四季度网络营销营收为人民币5.696亿元(约合7810万美元)，同比增长111.2%。百度网络营销营收的大幅度增长，主要得益于活 跃网络营销客户数量和每客户营收的增加。2007年第四季度，百度活跃网络营销客户数量约为15.5万家，比上一季度增长8.4%，同比增长43.5%。 百度第四季度来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币3700元(约合507.2美元)，比上一季度增长5.7%，同比增长48.0%。

百度第四季度流量获取成本(TAC)为人民币7230万元(约合990万美元)，在总营收中所占比例为12.7%，去年同期为8.7%。流量获取成本在百度营收中所占比例的增加，主要由于百度联盟成员贡献的营收持续增长。

百度第四季度带宽成本为人民币3590万元(约合490万美元)，在总营收中所占比例为6.3%，去年同期为4.7%；折旧成本为人民币 4670万元(约合640万美元)，在总营收中所占比例为8.2%，去年同期为6.2%。带宽成本和折旧成本在百度营收中所占比例的增加，主要由于百度继 续扩大网络容量，以支持公司长期发展。

百度第四季度销售、总务和行政支出为人民币1.322亿元(约合1810万美元)，同比增长86.2%，主要由于直销团队的扩张。

百度第四季度研发支出为人民币4650万元(约合640万美元)，同比增长122.7%，主要由于研发员工人数增加。

百度第四季度股权奖励支出为人民币1330万元(约合180万美元)，去年同期为人民币740万元。百度股权奖励支出的增长，主要由于第四季度授予的期权增加。

百度第四季度运营利润为人民币1.763亿元(约合2420万美元)，同比增长73.3%。不计入股权奖励相关支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度运营利润为人民币1.896亿元(约合2600万美元)，同比增长73.8%。

百度第四季度所得税收益为人民币1860万元(约合250万美元)，主要得益于计入了一项人民币2120万元(约合290万美元)的再投资退税。

百度第四季度净利润为人民币2.198亿元(约合3010万美元)，同比增长79.0%。百度第四季度每股基本和摊薄收益分别为人民币6.45元(约合0.88美元)和人民币6.32元(约合0.87美元)。

不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度净利润为人民币2.331亿元(约合3200万美元)，同比增长79.1%，每股基本和摊薄收益分别为人民币6.84元(约合0.94美元)和人民币6.70元(约合0.92美元)。

截至2007年12月31日，百度持有的现金、现金等价物和短期投资总值为人民币16亿元(约合2.183亿美元)。百度第四季度净运营现金流和资本支出分别为人民币3.346亿元(约合4590万美元)和人民币1.662亿元(约合2280万美元)。

不计入利息、税费、折旧、摊销、其它非运营利润以及股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度第四季度调整后净利润为人民币2.470亿元(约合3390万美元)，同比增长87.0%。

2007年主要业绩：

百度2007年总营收为人民币17.444亿元(约合2.391亿美元)，比2006年增长108.2%。

百度2007年网络营销营收为人民币17.410亿元(约合2.387亿美元)，比2006年增长110.1%。百度网络营销营收的大幅度增 长，主要得益于活跃网络营销客户数量和每客户营收的增加。百度2007年活跃网络营销客户数量约为21.4万家，比2006年增长49.7%。百度 2007年来自每家网络营销客户的平均营收约为人民币8100元(约合1110.5美元)，比2006年增长39.7%。

百度2007年流量获取成本(TAC)为人民币2.047亿元(约合2810万美元)，在总营收中所占比例为11.7%，去年同期为9.0%。流量获取成本在百度营收中所占比例的增加，主要由于百度联盟成员贡献的营收持续增长。

百度2007年销售、总务和行政支出为人民币4.112亿元(约合5640万美元)，比2006年增长64.3%，主要由于直销团队的扩张和经销网络的增强。

百度2007年研发支出为人民币1.407亿元(约合1930万美元)，比2006年增长77.6%，主要由于研发员工人数增加。

百度2007年运营利润为人民币5.472亿元(约合7500万美元)，比2006年增长108.1%。不计入股权奖励相关支出(不按照美国通用会计准则)，百度2007年运营利润为人民币5.870亿元(约合8050万美元)，比2006年增长88.7%。

百度2007年净利润为人民币6.290亿元(约合8620万美元)，比2006年增长108.4%。百度2007年每股基本和摊薄收益分别为人民币18.57元(约合2.55美元)和人民币18.11元(约合2.48美元)。

不计入股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2007年净利润为人民币6.688亿元(约合9170万美元)，比2006年增长93.6%，每股基本和摊薄收益分别为人民币19.75元(约合2.71美元)和人民币19.26元(约合2.64美元)。

百度2007年净运营现金流和资本支出分别为人民币9.759亿元(约合1.343亿美元)和人民币5.691亿元(约合7800万美元)。

不计入利息、税费、折旧、摊销、其它非运营利润以及股权奖励支出(不按照美国通用会计准则)，百度2007年调整后净利润为人民币7.680亿元(约合1.053亿美元)，比2006年增长101.2%。

业绩展望：

百度预计2008年第一季度总营收为人民币5.33亿元(约合7310万美元)到人民币5.48亿元(约合7510万美元)，同比增长93%到99%。百度对第一季度业绩的预测只代表当前和初步的观点，今后可能有所调整。

电话会议：

财报发布后，百度将于美国东部时间2月13日20:00(北京时间2月14日9:00)召开电话会议。百度管理层将出席电话会议，解读财报要 点，并回答分析师和投资者的提问。要收听百度电话会议，美国投资者可拨打电话+1.617.614.3453，英国投资者可拨打电话+ 44.207.365.8426，中国香港投资者可拨打电话+852.3002.1672，密码均为47462262。

美国东部时间2月20日之前，国际投资者可拨打电话+1-617-801-6888，收听百度电话会议录音，密码为56506980。除此之外，投资者还可以访问百度网站ir.baidu.com收听电话会议网络直播和录音。(摩尔)